恒信期货对话复星旅文CEO鲍将军：冰雪项目“有竞争才有市场”

　　冰雪经济正以一种前所未有的活力在中国南方城市悄然兴起恒信期货。

　　近日，太仓阿尔卑斯国际度假区二期项目正式开工。作为江苏省重点文旅产业项目，二期项目总投资约50亿元，由太仓市政府平台与复星旅游文化集团合作，旨在打造一站式冰雪主题度假目的地。

　　这是在一期项目“出圈”基础上的一次加码重磅投资。

　　太仓阿尔卑斯度假区一期项目包含建筑面积约9.1万平方米的滑雪场、Club Med地中海·白日方舟度假村和一条建筑面积达到7.1万平方米的商业街。项目二期将在此基础上进一步打造全球最大的室内雪场、引入两家冰雪主题及极地主题的国际酒店并配套六大超级娱乐项目，打造一站式冰雪主题的超级度假综合体。

　　据悉，自2023年10月一期正式开业以来，度假区累计接待游客已超过100万人次，阿尔卑斯雪世界单日最高接待游客4500人次。这成为推动太仓文旅产业升级、提振消费活力的重要引擎。2024年，太仓市全年接待境内外游客同比增长14.1%，实现旅游总收入增长11.7%，文旅产业在城市经济中的比重持续提升。

　　这是复星旅文自今年3月港交所退市后的首个开工的大型政企合作项目，作为项目建设方和运营方，其对太仓阿尔卑斯二期予以诸多期待，复星旅文CEO鲍将军更视其为“冰雪+”融合发展的新示范样板。

　　在本次开工仪式后，鲍将军接受了包括21世纪经济报道在内的媒体采访。他向记者解释了此次政企合作的来龙去脉，并就复星旅文退市后的战略方向、轻资产模式等市场关切话题作出回应。

　　加码冰雪经济

　　近年来，国家对冰雪运动和冰雪产业的支持持续加码，冰雪经济呈现前所未有的活力。而看似与冰雪“绝缘”的南方省份，正在焕发冰雪消费的勃勃生机。

　　相关研究报告显示恒信期货，浙江省、江苏省的雪场数量分别达到23个和22个，分别排全国第11位、13位。从室内滑雪场数量看，长三角地区有15家，居全国第一位。

　　在此背景下，一年多以前，太仓阿尔卑斯度假区一期先行开业，主打一站式冰雪主题城市度假体验。彼时，一个疑问或已存在很多人心中：为什么是太仓？随着二期开工，这个疑问被放大了。

　　鲍将军对21世纪经济报道记者表示，首先看中的是太仓的营商环境。“我们在十年前选择投资太仓，因为太仓是中国著名的‘德企之乡’，很早就接触了海外的优秀公司，当地的营商环境是非常不错的。”其次，太仓处在长三角区域相对中心的位置，交通便利，阿尔卑斯项目对面就是太仓南站，处在虹桥1个小时城市圈内。

　　而之所以和太仓继续合作建设二期项目，完全是基于一期的表现。“一期的运营表现出乎意料，第一年（收入规模）就来到了国内室内雪场第二的位置。”他说，“这也让当地看到了该项目有机会成为城市第二增长曲线的潜力，因此双方选择了追投。”

　　数据显示，太仓阿尔卑斯国际度假区一期开业一年多已累计接待超100万人次。从客户结构来看，七成以上来自江苏以外，上海客户更是占比达三分之一，展现出强劲的区域吸引力。尤其在今年春节假期期间，度假区运营表现持续提升，游客接待近12万人次，较2024年同期增长近6倍。

　　不过在冰雪经济火热的长三角区域，阿尔卑斯项目面临的竞争也是不言而喻的。去年，上海临港耀雪冰雪世界正式开放，主打全球最大室内滑雪场，成为阿尔卑斯项目不可忽视的对手。

　　“有竞争才会有市场。”在鲍将军看来，当各家雪场都在宣传的时候，其实在增加冰雪活动的声量，可以吸引更多游客。

　　同时，他认为，当前仍处于冰雪项目发展期，室内雪场为大量初学者提供了学习的机会，不同长度的雪道可以满足不同季节爱好者需求，因此，室内雪场的发展空间是比较大的。

　　“最终还是落在比拼产品上。”鲍将军说道，就太仓项目而言，既有滑雪区、娱雪区，还有多个主题游乐场，可以形成一个多层次的游客生态，能产生更好的收益。

　　“相信二期项目会具有更强的溢出效应，吸引更远的人来打卡。例如滑雪爱好者，可能就想来滑一下650米世界最长室内雪道，进一步辐射俄罗斯、东南亚等地区的游客。”他对记者说。

　　未来聚焦三个方向

　　除了太仓项目的进展，另受市场关注的是复星旅文退市后的战略方向。今年3月，复星旅文以每股7.8港元的回购价从港交所退市，转向侧重轻资产运营模式，以期未来更灵活地加快发展。

　　“以退为进，”鲍将军用这四个字来概括退市目的，“退市给了我们更多战略选择，可以避免股市短期波动和投资人情绪波动，让我们用更灵活的战略、更好的资源配置来实现变革和发展。总的来说，复星旅文是坚持长期主义的，以前我们要考虑股市、收入、利润，现在感觉轻松了不少。”

　　他透露，在这个阶段，复星旅文将把更多思考放在公司治理、产品线和团队建设上。未来公司希望开拓的度假项目主要聚焦三个方向，一是目的地度假村；二是快速拓展城市度假项目；三是超级综合体度假项目。

　　其中，在目的地度假领域，复星旅文已于全球26个国家布局了近70座地中海度假村，一种是滑雪主题的度假村，一种是有海边沙滩的地中海度假村。

　　在城市度假方面，包括城市度假酒店和城市文旅Mall项目。鲍将军表示，这是与原来Club Med地中海俱乐部的发展完全不一样的方式。他认为，目前城市的商务型酒店量很大，但为旅游者提供旅游度假功能的酒店非常少，而市场需求其实很大，因此复星旅文会在这个赛道上继续发力。“这条线（城市度假酒店）讲究快速发展，可能在5年~10年能做到几百家的水平。”

　　第三个方向是将室内乐园、商业、多种娱乐形态、沉浸体验融合在一起，且投资规模在50亿元以上的超级项目。

　　而在拓展这些方向的过程中，轻资产模式会是复星旅文坚持的方向。据记者了解，目前复星旅文旗下的多个业务板块已经在聚焦轻资产拓展，比如地中海俱乐部就已转变为以租赁及管理模式为主，自持度假村只占总度假村组合的15%。

　　鲍将军也坦言，“作为一家轻资产公司来说，复星旅文在近几年会碰到很多压力恒信期货，这是肯定的。”在其看来，规模非常重要，而如何解决盈利问题，要看能不能起量。起量又需要考虑两个问题，一个是“小而快”，通过量来取胜；还有一个是“以价取胜”，单个项目就能带来足够高的收入和利润，比如三亚·亚特兰蒂斯这类超级项目。

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