捷希缘和而泰: 4月23日组织现场参观活动, 广发证券、东方证券等多家机构参与

证券之星消息，2025年4月24日和而泰（002402）发布公告称公司于2025年4月23日组织现场参观活动捷希缘，广发证券、东方证券、上海证券、招商基金、华富基金、创金合信基金、华夏基金、汇丰晋信基金、博时基金、宏利香港、兴业基金、招商证券、汇添富基金、人寿资产、国联安基金、工银理财、上银理财、南银理财、大家资产、建安投资、诺安基金、新华基金、天风证券、国联基金、财通资管、建信基金、途灵资产、太平养老保险、同泰基金、璟恒投资、永赢基金、昊青资产、上银基金、中金公司、煜德投资、中银基金、正松投资、东方证券资产、混沌投资、中再资产、正圆私募基金、圆融基金、民生理财、源乘私募基金、长江证券、世纪前沿私募基金、合道资产、宏道投资、中海基金、国富联合私募基金、国投证券资管、翎展私募基金、铭大实业、朴信投资、晨燕资产、财通证券、百嘉基金、钜洲投资、中信保诚基金、南方基金、青榕资产、羊角私募基金、世纪证券、华宝基金、亘泰投资、展博投资、浙商证券、阿杏投资、中银保险、咸和资产、福泽海私募基金、米仓资产、鹏扬基金、序列私募基金、由榕资产、诚旸投资、天弘基金、申万宏源证券、仁桥资产、保银私募基金、汇蠡投资、五聚资产、观富资产、宏鼎财富、中信建投证券参与。

具体内容如下：

问：毛利率情况及未来展望？

答：您好，2025年第一季度，公司整体毛利率水平同比提升了2.69%，主要是公司客户结构优化，产品结构改善；同时在制造成本方面通过工艺流程优化、供应链优化及国产化替代等措施实现降本增效；在人力方面，公司兼顾短期利润和长期发展，对业务部门需求进行优化调整；在产能方面，公司合理规划产能均衡发展，提升产能利用率；以及子公司铖昌科技毛利率恢复较好。公司在持续优化毛利率的情况下严格控制费用支出，一季度净利润率也得到较大提升。未来，公司将持续深挖市场份额，聚焦高价值客户，提高产品综合竞争力，积极推动降本增效措施，进一步提升毛利率水平。谢谢！

问：贸易政策对公司的影响及应对措施？

答：您好，公司出口业务中90%是直接出口到欧洲、东南亚等地区，主要采用离岸价（FOB）结算模式，贸易政策对公司直接影响有限。针对本次政策调整，公司管理团队迅速成立了风险应对小组，拟将根据影响情况灵活调整应对策略，包括：（1）通过越南、意大利、罗马尼亚、墨西哥等海外生产基地的协同布局，灵活安排属地生产计划；（2）依托全球化、数字化供应链体系与属地化采购协同，持续优化生产运营效率；同时通过核心技术迭代（如高附加值产品研发）提升议价能力，对冲潜在成本压力；（3）针对该政策调整引起的间接成本上升，拟与合作客户建立动态协商机制，通过技术方案优化、订单结构调整等方式分摊风险。未来，公司也将一如既往做好公司生产经营工作，不断提升公司的盈利水平和可持续发展能力，推动公司价值成长，以优秀的经营业绩回馈广大投资者。谢谢！

问：公司目前国外产能占比多少？以及是否会继续提升海外产能占比？捷希缘

答：您好，目前海外产能约占公司整体产能的30%，且当前海外产能规模可以满足现有客户需求，符合公司整体产能规划。随着墨西哥工厂量产，公司海外产能布局趋于完善，后续会根据业务实际需求情况再行调整，以避免过高的运营成本、管理成本和政策风险。谢谢！

问：电动工具业务去年收入突破十个亿，其中包括新客户的拓展和新项目，如BMS平台的突破及关键客户的电机产品平台订单。请问罗总，公司在电机产品新赛道的布局逻辑和战略是什么？公司在新赛道的竞争优势有哪些？

答：您好，公司敢于进入新赛道并取得突破性成果，源于公司长期坚持研发投入与技术储备。公司始终秉持与客户共同成长，为客户创造价值的理念，致力于与客户、合作伙伴及供应商构建协同发展的生态体系。当前对新赛道的布局，是为了更好的拓宽电动工具业务产品品类，提升核心竞争力，并为未来更好的经营业绩和市场表现打基础。在保持电动工具传统业务稳健发展的同时，公司一贯坚持创新的经营理念，虽然短期受新业务爬坡期影响出现毛利率波动，但随着规模化量产效应显现、工艺优化及供应链协同效率提升，预计整体盈利水平将逐步上升。谢谢！

问：在AI的浪潮下，公司后续的发力方向是什么？

答：您好，公司自人工智能技术发展初期即前瞻性地布局智能化产品业务，依托在智能控制器行业多年的技术积淀，深度融合大数据、人工智能、移动互联及通讯等前沿技术，成功实现了传统设备的智能化转型升级。目前，公司自主研发的行业模型已与DeepSeek大模型完成技术对接，并实现本地化部署与测试验证，显著提升了公司行业模型的算法精度和服务质量，更通过大模型的赋能效应，持续强化公司行业模型的训练与优化能力，为公司智能化产品注入更强劲的技术动能。未来，公司将保持对新兴技术的敏锐洞察，持续深化人工智能在智能化产品业务中的创新应用，同时紧密围绕战略发展规划，积极拓展产品品类和应用场景边界，为客户创造更智能、更高效的解决方案。谢谢！

问：在当前的国际环境下公司怎么进行战略布局？捷希缘

答：您好，公司管理团队早在2018年，就敏锐地意识到全球贸易格局可能发生变化。基于这一判断，我们启动了全球化布局战略。面对复杂多变的国际环境，我们深知外部因素难以掌控，因此将重心放在提升自身核心竞争力上。在内部管理方面：（1）苦练内功，全面提升运营管理能力；自去年起，我们确立了"高质量发展"的战略方向，不再单纯追求规模扩张，而是更加注重现金流管理和盈利能力提升。（2）优化海外工厂运营质量；目前越南工厂已实现盈利，罗马尼亚、墨西哥等海外生产基地也正在通过提升产能利用率、提高供应链本地化布局以及成本管控等方式持续进行优化改善；同时，我们已与客户就海外生产基地进行生产交付相关内容达成共识。在客户拓展战略方面：（1）在保证现有客户及市场份额的情况下，积极拓展国内业务，实现国内外市场并重，以应对国际贸易形势和人工智能技术发展的双重变革；（2）通过聚焦优质客户、优势产品线，持续研发创新提升产品附加值，增强产品议价能力。目前，在这个充满不确定性的时代，企业最可靠的发展路径就是持续提升自身核心竞争力，这也是我们管理团队坚定不移的战略方向。未来，我们将通过持续强化研发投入、优化全球产能布局、提升运营效率，不断增强自身抗风险能力。谢谢！

问：公司与源络科技在机器人方向是否有业务协同或合作机会？

答：您好，公司投资源洛科技是我们在机器人业务领域做的外延式布局，该投资高度契合公司在人工智能领域的发展方向，目前与其在进行业务探讨中，公司会根据实际需求以及行业发展情况进行具体的业务拓展。除主营业务持续贡献收入外，我们通过外延式投资不断拓展技术边界，包括对摩尔线程、万物安全等企业的战略布局，以及此次在机器人领域的投资。我们选择投资源洛科技，正是看重其在机器人领域的技术先进性，以及机器人市场的广阔应用领域，我们将积极探索与其在更广泛应用场景中的协同机会。谢谢！

问：去年汽车业务收入约8亿元，同比增长接近50%。请罗总梳理2024年及2025年一季度新客户和新项目的进展，并介绍今年有哪些新项目放量？

答：您好，2024年公司汽车电子业务板块表现亮眼，在经营考核层面，公司管理层在2025年给汽车电子也设定了更高的经营目标。2025年第一季度，公司汽车领域开拓了新项目，预计在未来两三年内将较大收入贡献。目前，汽车电子团队自研的HOD控制器和天幕控制系统已经成为了公司的核心产品，吸引了众多厂商的目光，客户对公司的HOD产品和天幕技术表现出了浓厚的兴趣，这得益于我们前期技术布局的显著成效。并且，汽车业务团队在开拓新项目方面成绩斐然，频繁获得表彰和奖励，展现了团队的卓越的市场开拓能力。汽车业务的快速增长，目前主要得益于核心产品的市场影响力，而未来的发展重心将转向客户的深度拓展。除了HOD和天幕控制技术，公司域控、热管理产品交付也逐步起量，目前正在积极进行产品升级迭代，同时积极关注HUD、智能座舱等产品，这些产品将为公司汽车业务的长远发展奠定坚实的基础；业务模式也将从原先的OEM逐步转向了更多的ODM订单。在产品丰富、产能利用率提升以及ODM项目比例提升的背景下，汽车电子业务毛利率会持续提升。谢谢！

和而泰（002402）主营业务：家用电器、电动工具、汽车电子、智能化产品、储能等领域智能控制器的研发、生产、销售及智能化产品厂商服务平台业务;以及微波毫米波模拟相控阵T/R芯片设计研发、生产、销售和技术服务。

和而泰2025年一季报显示，公司主营收入25.85亿元，同比上升30.44%；归母净利润1.69亿元，同比上升75.41%；扣非净利润1.62亿元，同比上升96.16%；负债率53.67%，投资收益-489.86万元，财务费用-1725.53万元，毛利率19.53%。

该股最近90天内共有3家机构给出评级，买入评级2家，增持评级1家。

以下是详细的盈利预测信息：