2025年4月20日晚间诚信双盈，微电子焊接材料龙头唯特偶（301319）正式披露2024年年度报告和2025年第一季度报告。在“六五战略规划”落地实施的“开端”，唯特偶交出了耀眼的成绩单。
在市场拓展的疆域里开疆拓土，在业务转型的征途上华丽转身，更在产能布局的棋盘上落子如飞......2024年的唯特偶，营业收入增超25%，净利润也相对企稳，更在2025年一季度营收增幅进一步扩大至43.17%，归母净利润和扣非净利润双双增长。
从“单一产品供应商”到“一站式电子装联及可靠性材料解决方案商”的跃迁，从“国内龙头”到“全球领军者”的远征，唯特偶强大的底层动能得以证实，而其业绩增长的“上行线”，还在波澜壮阔地书写。
总营收持续高增，公司产品量价齐升
2024年，唯特偶的业绩可圈可点。
根据公司年报数据，唯特偶全年录得营业收入12.12亿元，同比增长25.75%，尤其在第四季度实现营收3.57亿元，同比上一年四季度增超40%；去年全年实现归母净利润8935.73万元及扣非净利润7681.99万元。
从产品结构来看，微电子焊接材料依然是公司的支柱产品，全年实现营业收入10.29亿元，同比增长27.58%，占总营收比重高达84.91%；辅助焊接材料产品表现亦是毫不逊色，实现营业收入1.60亿元，同比增长21.26%，占总营收比重为13.18%。
销售模式上，唯特偶经销模式收入同比近乎翻倍，增长94.09%，达1.36亿元；直销客户覆盖华为、比亚迪、通威股份等头部企业，客户粘性持续增强，全年营收10.76亿元，同比增长20.41%。
来源：公司2024年年度报告
整体来看，2024年公司营业收入的高速增长，得益于公司产品量价齐升。一方面，公司全年各产品线销量较上年同期稳步增加，其中助焊剂产品销量增长快速，较去年同期增长约41%；另一方面，原材料锡金属价格年均价较去年增长16.6%，传导至锡膏、焊锡条、焊锡丝等产品的销售单价亦有所提升。
唯特偶营业收入增长的同时，净利润出现小幅波动，公司称主要系在海外市场拓展、高端人才引进、研发创新以及管理体系优化等方面加大了战略性投入，管理费用和研发费用合计约7266万元，致使公司营运成本短期增加，影响利润。同时，原材料锡金属价格的短期大幅波动未能及时、充分地反映在产品售价中，也导致了公司在原材料价格快速上涨时面临较大的成本压力，从而对利润空间造成一定冲击。
不过，从市场视角来看，唯特偶的短期利润波动或为“蓄力期”，公司一系列的战略性调整和投入有望在长期内提升公司的市场竞争力和盈利能力，且随着产能的不断扩张及高端产品放量，公司利润率有望修复。
而这，已在公司2025年第一季度报告中有所体现。
数据显示，今年一季度公司实现营业收入3.09亿元，同比大幅增长43.17%；同期归母净利润和扣非净利润均实现正增长，其中扣非净利润更是增长了22.46%。
来源：公司2025年第一季度报告
三大战略转型成功，一面国产替代一面全球化
2024年，唯特偶在战略规划上迈出了坚实步伐，在捕捉进口替代机遇的同时，加速全球化布局，以“大客户深耕+渠道下沉+海外扩张”为核心，重塑增长逻辑。
当前，国内微电子焊接材料行业基本形成了以“知名外资企业为主，知名内资企业追赶”的竞争格局，国内的市场份额相对集中在知名外资企业和国内代表性生产企业中。其中，国内锡膏市场约50%的市场份额被外资龙头占领，是内资厂商实现国产替代的主战场。
近几年，在中美贸易战背景下，国家加大了对高科技行业，尤其是集成电路、新材料等行业的扶持，以华为、中兴通讯、海康威视等为代表的国内科技企业为防止关键技术或材料受制于国外供应商，保证供应链的安全稳定诚信双盈，也开始遴选和扶持国内优秀微电子焊接材料供应商，加快产品的进口替代。且近期沸沸扬扬的“关税”事件，亦是进口替代的催化剂。
随着下游应用领域产品的不断更新与升级、进口替代趋势进程的不断加快，部分中小型业内企业由于技术实力不足、生产规模较小将面临淘汰的困境。而作为锡膏领域的内资龙头，唯特偶连续多年出货量国内排名第一，产品竞争力强，以其为代表的具备配方研发优势、产品制备技术和生产规模优势的企业，有望不断扩大市场份额，行业集中度将不断提高。
在此基础上，公司进一步重构营销战略，即“大客户深耕+渠道下沉+海外扩张”三驾马车并驾齐驱，一面巩固、抢占国内市场份额，一面积极开拓海外业务，加速全球化布局。
具体而言，大客户战略层面，公司建立大客户深耕的项目管理机制，陆续成立战略事业部、光伏事业部、家电事业部、汽车电子与安防事业部、显示与照明事业部等，为华为、比亚迪等大客户提供定制化解决方案，单一客户销售额显著提升，其中海信集团控股股份有限公司年度销售额增长至2087.80万元，跃升为公司前五大客户。
渠道战略层面，公司汇聚多方力量深挖客户资源，覆盖中小客户长尾市场，2024年成效斐然，渠道营业收入同比增长约94%，经销收入占比升至11.19%。
海外战略层面，公司通过打穿标杆客户为据点，以点带面突破海外市场，推进本地化交付，增强国际竞争力，2024年成效同样惊艳。公司在2024年成功于香港、新加坡、墨西哥、美国、越南、泰国6地设立分支机构，持续拓展海外业务版图。年报显示，2024年全年公司境外营业收入同比增长40.84%，海外营收占比提升至1.38%。
唯特偶表示，未来将借助越南公司、墨西哥工厂及更多海外平台的协同发展，为全球客户提供更优质的产品和服务。
目前，凭借领先的生产技术、强大的研发创新实力及扎实的产业化能力，唯特偶已经在多个领域内打破国外长期技术垄断的局面，各类产品的技术、品质、产能和服务逐步跻身世界前列。
稳抓国产替代的大机遇，叠加一系列的国际化布局，在持续深化多层次营销体系改革之下，唯特偶正向着成为全球行业领军者的目标大步迈进！
向“电子装联+可靠性材料”跨越，第二增长曲线崛起
在开拓国内外商业版图的同时，唯特偶还在积极拓展业务版图，成功实现了从“单一产品供应商”向“一站式电子装联及可靠性领域整体方案解决商”的战略转型。
2024年，公司通过持续的“外引内联”策略，全力布局可靠性材料板块，完成了从电子装联材料到“电子装联+可靠性材料”双板块的跨越，构建起完整的产品矩阵，第二增长曲线开始崛起。
在可靠性材料板块，公司重点开发热学、力学、防腐蚀等电子新材料，涵盖电子胶粘剂、导热凝胶、导热垫片、三防漆等关键产品，为客户提供一站式解决方案。
这种一站式解决方案大幅降低了客户的采购与管理成本，同时通过技术与服务资源的深度整合，显著提升了客户粘性与市场竞争力，为公司筑牢了竞争护城河。
来源：公司2024年年度报告
而所谓“外引内联”策略，即公司“对内”成立可靠性材料事业部，整合导热凝胶、电子胶粘剂等产品线，聚焦打通研发与市场需求，致力于为客户提供一站式的可靠性材料解决方案；“对外”则战略投资优威高乐（持股20%），在导热材料、电子胶黏剂、三防漆等产品和技术上展开深入合作，进一步完善公司在可靠性材料板块的产业链布局，为未来在可靠性材料板块深度拓展奠定了坚实基础。
目前，唯特偶已与众多国内外知名企业建立了长期稳定的合作关系，公司产品广泛应用于半导体、光伏、新能源汽车等领域。随着可靠性材料市场需求的不断增长和公司技术实力的不断提升，唯特偶的可靠性板块业务有望迎来更加广阔的发展前景。
行业发展“黄金期”+产能扩张，机构预测业绩持续增长
展望未来，随着新能源汽车、5G通讯、光伏、储能、人工智能以及AI算力等新兴产业的快速发展，预计微电子焊接材料及辅助焊接材料的用量将继续保持稳步增长的趋势。
唯特偶主要产品微电子焊接材料及辅助焊接材料，广泛应用于消费电子、LED、智能家电、通信、计算机、工业控制、光伏、半导体、汽车电子、安防等多个行业，具有“小产品、大市场”的特点。
多年来，公司紧跟国家发展战略的步伐，持续专注于关键电子新材料的技术研发和产业化应用。因此，公司所在行业的发展与电子制造业的整体发展趋势紧密相连。
中泰证券在研报中分析表示，随着AI技术的不断成熟以及相关应用的逐步落地，各大海内外厂商开始推出AI手机、AI PC引领换机潮流，消费电子行业有望迎来新一轮复苏周期；同时，AI的发展也对半导体先进制程、先进封装等技术提出更高的要求，驱动行业需求高速发展。
消费电子行业的复苏和半导体行业的高速发展，无疑为上游关键电子新材料的发展带来了广阔的空间，而以锡膏为代表的微电子焊接材料将成为行业的重点发展方向。
根据QYResearch的统计数据，2023年全球电子级锡焊料市场规模达到了68.91亿美元，预计2030年将达到108.88亿美元，2023-2030年复合增长率（CAGR）为6.75%。从地区层面来看，中国2023年市场规模为42.1亿美元，约占全球的61.07%，预计2030年将达到73.92亿美元，2023-2030CAGR为8.38%。
图表：电子级锡焊料全球销售额持续增长
来源：QYR、中泰证券研究所
在向好的市场前景下，唯特偶也在积极提升产能。根据公司招股书，公司原募投项目投资1.78亿元用于“微电子焊接材料产能扩建项目”，项目达产后，公司将新增锡膏年生产能力1270吨，焊锡丝年生产能力800吨，有效提升公司产品供应能力。
根据公司2024年3月20日公告，公司将在原项目基础上通过公司自有资金追加投资1.59亿元，共投资3.37亿元，拟获取新地块、新建厂房用于项目实施，并进一步增加拟扩产产品品类，以扩大生产规模来满足日益增长的市场需求。同时，为了进一步布局在长三角地区的研产销一体化，公司新设立全资子公司江苏唯特偶，并将其作为追加投资后新项目的实施主体。
来源：公司公告
市场需求爆发叠加公司产能扩张，唯特偶未来业绩增长可期。据中泰证券预测，唯特偶2025年、2026年预计实现总营收13.29亿元、15.44亿元，同比增长率分别为19%、16%；同期预计实现归母净利润1.29亿元、1.60亿元，同比增长率均达24%。
来源：中泰证券研报
对于业绩的持续增长，唯特偶更是充满了信心。在股权激励计划中，唯特偶定下的业绩目标，即以2021-2023年营业收入平均值为基数，2025年、2026年营业收入增长率分别不低于15%、20%；以2021-2023年净利润平均值为基数，2025年、2026年净利润增长率不低于25%、30%。
来源：公司公告
综合来看，唯特偶2024年的亮眼业绩和2025年一季度的持续高增长，已然诠释了公司的战略定力与发展韧性。未来，随着AI、半导体、新能源等下游应用市场的爆发式增长，持续扩张产能的唯特偶或许正站在新一轮高速发展的起点上，通过“国产替代+海外扩张”双轮驱动，以及“电子装联+可靠性材料”双业务板块战略诚信双盈，其有望从国内龙头迈向全球领军，在电子新材料领域书写更加辉煌的篇章。
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